General Assets Defensive Strategies
Un fonds de capital-investissement (private equity) qui investit dans des entreprises européennes non cotées équipant les forces armées et les services de sécurité. Cette page présente ce que détient le fonds, la manière dont les participations sont sélectionnées, ce qui est exclu, les risques et les principales conditions.
Ce que détient le fonds
Des entreprises non cotées établies en Europe qui réalisent une part substantielle de leur chiffre d’affaires auprès de clients de la défense et de la sécurité, dans six domaines capacitaires.
- Air et espace
- Composants et systèmes pour aéronefs et moteurs, défense aérienne et antimissile, satellites et communications sécurisées.
- Maritime
- Systèmes de combat navals, sonars, systèmes sous-marins et protection des ports et des infrastructures sous-marines.
- Systèmes terrestres
- Composants, protection et approvisionnement en munitions pour les véhicules blindés et l’artillerie.
- Électronique et capteurs
- Radars, optronique, guerre électronique, et systèmes de commandement et de contrôle.
- Mobilité et soutien
- Transport aérien militaire, véhicules protégés, logistique, maintenance et chaînes d’approvisionnement qui maintiennent les équipements en service.
- Cyber et sécurité civile
- Défense des réseaux, chiffrement, protection des frontières et des infrastructures critiques pour les gouvernements, la police et les services de secours.
Section de postcombustion d’un moteur Eurojet EJ200. L’équipement représenté ne constitue pas une indication des participations du fonds.
De l’univers complet à un portefeuille resserré
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Identifier les entreprises
Nous recherchons des entreprises européennes non cotées et retenons celles qui atteignent une part minimale de chiffre d’affaires réalisée auprès de clients de la défense et de la sécurité, part qui sera fixée dans les documents du fonds.
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Appliquer les exclusions
Les entreprises qui ne satisfont pas aux critères énumérés ci-dessous sont écartées avant le début de toute analyse financière.
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Mener la due diligence
Nous examinons le carnet de commandes, les conditions contractuelles, le pouvoir de fixation des prix, les capacités de production, l’endettement et l’équipe dirigeante. Le prix que nous payons est apprécié au regard de l’ensemble du cycle, et non de l’année en cours.
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Investir et accompagner
Une limite à la part du fonds investie dans une même entreprise sera fixée dans les documents du fonds. Nous travaillons avec la direction tout au long de la période de détention et préparons la sortie dès le départ.
Ce que le fonds ne détiendra pas
Investir dans la défense implique des responsabilités. Ces limites seront inscrites dans la politique d’investissement du fonds et appliquées sans exception.
- Armes interdites par des conventions internationales. Aucune entreprise impliquée dans les mines antipersonnel, les armes à sous-munitions ou les armes biologiques ou chimiques.
- Armes nucléaires hors du cadre du Traité sur la non-prolifération des armes nucléaires (TNP). Aucune implication dans des programmes d’États qui ne sont pas parties au traité.
- Personnes et entités sanctionnées. Aucune entreprise visée par des sanctions de l’UE ou de l’ONU, ou approvisionnant des destinations sous embargo.
- Exportations sans licence. Les sociétés en portefeuille doivent vendre dans le cadre des régimes de contrôle des exportations des États membres de l’UE et de l’OTAN.
À lire avant le reste
« Defensive » désigne le secteur, pas le niveau de risque
Il s’agit d’un fonds de capital-investissement concentré sur un seul secteur d’activité. Le capital est engagé pour de nombreuses années et ne peut pas être retiré à la demande. Sa valeur peut baisser fortement et rester faible pendant de longues périodes. Ce n’est pas un produit de préservation du capital.
- Concentration
- Le fonds détient un nombre limité d’entreprises dans un seul secteur. Un revers subi par une entreprise peut affecter l’ensemble du fonds.
- Décisions politiques
- Le chiffre d’affaires dépend des budgets publics, des choix d’acquisition et des licences d’exportation, autant d’éléments qui peuvent changer à la suite d’une élection ou d’un accord de paix.
- Valorisation
- Les entreprises non cotées sont valorisées sur la base d’estimations, et non d’un prix de marché. Les prix payés dans le secteur ont augmenté en anticipation d’une hausse des dépenses, et des attentes non satisfaites peuvent entraîner des pertes importantes.
- Liquidité
- Les participations ne sont pas cotées et ne peuvent pas être cédées rapidement. Le fonds est de type fermé : aucun rachat n’est prévu avant la fin de sa durée, le 31 décembre 2040.
Conditions prévues
- Nom du fonds
- General Assets Defensive Strategies (nom provisoire)
- Initiateur
- General Asset Finance Limited
- Gestionnaire de fonds d’investissement alternatifs (GFIA)
- À désigner avant le lancement du fonds
- Classe d’actifs
- Capital-investissement, technologies de défense et à double usage
- Statut
- En préparation
- Structure juridique
- Fonds d’investissement alternatif réservé (SICAV-FIAR), Luxembourg. Exclusivement réservé aux investisseurs avertis
- Classe de risque (SRI)
- À confirmer
- Horizon de placement recommandé
- Jusqu’à la fin de la durée du fonds (2040)
- Engagement minimal d’investissement
- 250 000 EUR
- Frais courants
- 2,3 % par an (à confirmer) : commission de gestion de 2,0 % calculée sur les engagements, plus environ 0,3 % de frais de fonctionnement du fonds. Intéressement aux plus-values (carried interest) de 20 % au-delà d’un rendement prioritaire de 8 % par an, prélevé séparément
- Distributions
- Fonds de distribution. Le produit des cessions d’entreprises est versé après que les investisseurs ont récupéré leur capital et perçu un rendement prioritaire de 8 % par an, et après le carried interest de 20 % revenant au gestionnaire. Les distributions sont attendues principalement de la cinquième à la douzième année et seront irrégulières. Une partie du produit peut être réinvestie pendant la période d’investissement. Les distributions peuvent prendre la forme d’actions après une introduction en bourse
- Durée du fonds et rachats
- Fonds fermé. Durée jusqu’au 31 décembre 2040, que le gestionnaire peut prolonger de 2 × 1 an au maximum. Aucun rachat pendant la durée du fonds
Il s’agit des conditions prévues pour un fonds qui n’a pas encore été lancé. Elles peuvent changer, et seuls les documents d’offre définitifs sont juridiquement contraignants.
À lire avant d’investir
Les documents d’offre et les rapports annuels du fonds pourront être obtenus gratuitement auprès de General Asset Finance Limited une fois le fonds lancé. Ils constituent la description juridiquement contraignante du fonds et prévalent sur tout résumé figurant sur ce site.
D’ici là, n’hésitez pas à nous contacter pour toute question.
Informations importantes
Le fonds est en préparation et n’est pas ouvert à la souscription. Une fois lancé, il sera réservé aux investisseurs avertis au sens du droit luxembourgeois, avec un engagement minimal de 250 000 EUR, et ne pourra être proposé ni vendu dans aucune juridiction où une telle offre serait illicite. Rien sur cette page ne constitue une recommandation personnalisée. Si vous n’êtes pas certain qu’un investissement vous convienne, sollicitez un conseil financier indépendant.
Des questions sur le fonds ?
Le fonds est en préparation et n’est pas encore ouvert à l’investissement. Nous répondons volontiers à vos questions sur la stratégie et les conditions prévues.
Crédit photo
Moteur EJ200 : Julian Herzog, CC BY 4.0, via Wikimedia Commons, photo redimensionnée, recadrée et assombrie. Son utilisation n’implique aucune approbation de la part d’une force armée, d’un gouvernement ou d’un fabricant.